Was wäre, wenn John Laws System das Jahr 1720 überstanden hätte?
Die Banque Royale und die Indienkompanie des Schotten John Law brachen mit der Mississippi-Blase zusammen, die Frankreich 1720 erfasste. Was wäre, wenn sein Papiergeld die Panik überstanden hätte?
Was tatsächlich geschah
Als Ludwig XIV. 1715 starb, war die französische Krone unter Schulden von Milliarden Livres erdrückt. Der Regent Philipp, Herzog von Orléans, öffnete John Law den Weg, einem Spieler und Geldtheoretiker aus Edinburgh. Mit einer Vergangenheit, zu der gehörte, 1694 in London einen Mann im Duell getötet und aus dem Gefängnis geflohen zu sein, gründete Law 1716 die Banque Générale, die 1718 zur Banque Royale wurde. Er gründete die Compagnie d'Occident, die den Louisiana-Handel hielt, verschmolz sie 1719 mit der Ostindienkompanie und anderen zur Indienkompanie und setzte einen gewaltigen Plan durch, die Schulden des Königs in Aktien der Kompanie umzuwandeln.
Ab Sommer 1719 schossen die Aktien in die Höhe. Aktien mit einem Nennwert von 500 Livres stiegen bis Jahresende auf fast 10.000, und die Rue Quincampoix in Paris war Tag und Nacht voller Spekulanten; damals wurde das Wort „Millionär“ geprägt. Law wurde im Januar 1720 Generalkontrolleur, verschmolz Bank und Kompanie und erließ sogar Dekrete, die verboten, viel Gold- und Silbergeld zu besitzen. Im März fixierte er den Aktienkurs auf 9.000 Livres und ließ die Bank zu diesem Preis kaufen, was eine entsprechende Flut neuen Papiergelds freisetzte.
Am 21. Mai 1720 wurde ein Dekret erlassen, den Wert von Banknoten und Aktien stufenweise zu halbieren, und sechs Tage später zurückgenommen. Das Vertrauen war bereits zusammengebrochen. Den ganzen Sommer drängten sich die Menschen vor der Bank in der Rue Vivienne, um Banknoten in Gold zu tauschen, manche wurden zu Tode gedrückt, und im Herbst hatte das Papier seine Kraft als Geld verloren. Im Dezember verließ Law Paris Richtung Brüssel, und er starb 1729 arm in Venedig. Die mit der Abwicklung betrauten Brüder Pâris regelten die Forderungen der Anleger zu stark herabgesetzten Werten.
Der Wendepunkt
Nur wenige sehen Laws System heute als Betrug von Anfang an. Wirtschaftshistoriker wie Antoin Murphy und François Velde urteilen, dass die Idee selbst – die Schulden des Königs in Aktien umzuwandeln und den Mangel an Metallgeld durch Papier auszugleichen – das moderne Zentralbankwesen und die Staatsschuldenverwaltung vorwegnahm. Die Probleme waren Tempo und Ausgestaltung. Viele verweisen besonders auf den Beschluss vom März 1720, den Aktienkurs zu fixieren und die Bank unbegrenzt kaufen zu lassen, der Aktien faktisch in Papiergeld verwandelte und die Geldmenge explodieren ließ.
Auch die Politik prägte den Ausgang. Das Parlement von Paris und die traditionellen Finanziers, die Brüder Pâris, waren Law von Anfang an feindlich gesinnt, und der Regent schützte ihn bis zuletzt, konnte ihn nach dem Chaos des Mai-Dekrets aber nicht mehr halten. Da im selben Jahr auch Londons Südseeblase platzte, war 1720 ein Jahr, in dem ganz Europa Lehrgeld für eine neue Art von Finanzwesen zahlte. Die kontrafaktische Überlegung, es wäre anders gekommen, hätte Law die Druckerpressen früh angehalten und den Aktienkurs freigegeben, wird unter Wirtschaftshistorikern tatsächlich diskutiert.
Die Welt, die hätte sein können
In Krone und Pflug lautet die Alternative: Im Frühjahr 1720 hielt John Law die Pressen an und legte einen Preis fest, zu dem die Bank Aktien kaufte und verkaufte. Das Parlement und die Brüder Pâris setzten ihm zu, doch der Regent stand bis zuletzt zu ihm. Der Aktienkurs fiel um etwa die Hälfte und blieb dort stehen, und die Noten der Banque Royale blieben Geld, das neben Goldmünzen verwendet wurde. Im Spiel wächst Frankreichs Heer, Paris entwickelt sich etwas weiter, und es verbreitet sich die Nachricht, nur die Aktien der Südseekompanie in London seien abgestürzt. In beiden Welten landet die letzte große Pest in Marseille.
In der veränderten Welt, die folgt, wird 1722 La Nouvelle-Orléans an der Mississippimündung Hauptstadt Louisianas, und die Schiffe der Indienkompanie bringen Bauernfamilien aus dem Elsass und dem Rheinland und mit ihnen Sklavenschiffe. 1726 mag Kardinal Fleury, zuständig für die Finanzen, Law nicht, schließt die Banque Royale aber nicht, und die Zinsen auf französische Staatsschulden fallen unter die der Niederländer. Um 1744 arbeiten die Werften von Brest und Toulon dank über die Bank ausgegebener Anleihen ohne Pause, und die französische Flotte bringt so viele Linienschiffe auf See wie die Royal Navy. Dass La Nouvelle-Orléans 1722 Hauptstadt Louisianas wurde, entspricht der realen Geschichte.
Einem Spieler, der als John Law begann, steht ein anderes Ende bevor: die Geschichte eines Frühlings, in dem die Bank hielt, von La Nouvelle-Orléans, dem einen Denier des Königs, dem Tod des Regenten 1723 und den Hauptbüchern des Friedens, alt werdend als der alte Mann der Place Vendôme.
Nachwirkungen durch die Zeit
In der realen Geschichte hinterließ der Zusammenbruch von Laws System in Frankreich ein tiefes Misstrauen gegen Banken und Papiergeld. Das ganze 18. Jahrhundert hindurch stützte sich die Krone auf Steuerpächter, Ämterkauf und teure Kredite, und während Großbritannien seine Kriege über die Bank of England und seinen Anleihemarkt billig finanzierte, lieh sich Frankreich teurer. Viele Historiker zählen diese fiskalische Kluft zu den fernen Wurzeln des Staatsbankrotts, der zur Revolution von 1789 führte. Die Banque de France wurde erst 1800 gegründet.
Ein weiterer Wendepunkt derselben Epoche ist der Spanische Erbfolgekrieg, der fragt, ob Frankreich und Spanien eine Krone teilen würden. Ein großer Teil des Schuldenbergs, den Law erbte, waren die Kosten genau dieses Krieges.
Diesen Wendepunkt spielen
Wähle das Szenario Rue Quincampoix, das 1719 als John Law beginnt. In „Die dritte Ausgabe“ im Herbst 1719 bringt es Gold ein, so viele Aktien und Noten wie möglich zu drucken, erhöht aber die Chance auf den Zusammenbruch; die Ausgabe zu stoppen und die Notenmenge zu deckeln, erhöht die Chance, dass das System hält, stark; und die restlichen Schulden des Königs in dreiprozentige Anleihen umzuwandeln, erhöht sie ebenfalls.
Hast du das Zeitalter des Sonnenkönigs und des Barock in einer anderen Position begonnen, gibt in der Geschichte Die Mississippi- und die Südseeblase im Strom der Geschichte die Parteinahme für die Mississippi-Kompanie dem Halten des Systems mehr Gewicht. 1719 erhält eine französische Figur oder eine, die nahe Frankreich lebt, „Der Schalter der Banque Royale“: Deine Noten und Aktien zu behalten, gibt dem System Gewicht, während das Eintauschen deiner Noten gegen Gold am Schalter dem Zusammenbruch Gewicht gibt. Dieser Wendepunkt öffnet sich, wenn der Spieler nicht Frankreich regiert.
Diesen Wendepunkt spielen → Szenario „Rue Quincampoix“ starten →
Fragen und Antworten
Was war die Mississippi-Blase?
Der Höhenflug und Absturz der Aktien von John Laws Indienkompanie (meist Mississippi-Kompanie genannt) 1719–1720. Aktien mit einem Nennwert von 500 Livres stiegen auf fast 10.000 und brachen ab Mai 1720 zusammen, und viele Anleger verloren ihr Vermögen. Zusammen mit Londons Südseeblase desselben Jahres zählt sie zu den klassischen Finanzkrisen der Frühen Neuzeit.
Was wurde aus John Law?
Er verließ Frankreich im Dezember 1720 und wanderte zwischen Brüssel und anderen Städten umher, und in London wurde er für das Duell von 1694 begnadigt. Er starb 1729 in Venedig an einer Lungenentzündung und hinterließ fast kein Vermögen.
Hat La Nouvelle-Orléans etwas mit John Law zu tun?
Ja. New Orleans wurde 1718 von Bienville unter Laws Compagnie d'Occident gegründet, und die Kompanie betrieb eine riesige Werbekampagne, um Siedler nach Louisiana zu schicken. 1722 wurde es Hauptstadt Louisianas.
Quellen und weiterführende Literatur
John Law, Money and Trade Considered (1705); Saint-Simon, Memoiren. Moderne Darstellungen: Antoin Murphy, John Law: Economic Theorist and Policy-Maker; François Velde, „Government Equity and Money: John Law's System in 1720 France“; Janet Gleeson, The Moneymaker.
← Was wäre, wenn Frankreich und Spanien unter einer bourbonischen Krone vereint worden wären?Was wäre, wenn die Koalition die Französische Revolution niedergeworfen hätte? →