Что, если бы система Джона Ло устояла в 1720 году?
Королевский банк и Индийская компания шотландца Джона Ло рухнули вместе с Миссисипским пузырём, охватившим Францию в 1720 году. Что стало бы с Францией, если бы его бумажные деньги пережили панику?
Что произошло на самом деле
Когда в 1715 году умер Людовик XIV, французская корона была раздавлена долгами в миллиарды ливров. Регент Филипп Орлеанский открыл дорогу эдинбургскому игроку и теоретику денег Джону Ло. Ло, который в 1694 году убил человека на дуэли в Лондоне и бежал из тюрьмы, в 1716 году основал Всеобщий банк, ставший в 1718 году Королевским. Он основал Западную компанию с правами на торговлю Луизианы, затем, присоединив Ост-Индскую и другие компании, в 1719 году вырастил Индийскую компанию и продвигал грандиозный план обмена королевских долгов на акции компании.
С лета 1719 года акции взлетели. Акции номиналом 500 ливров к концу года поднялись почти до 10 000, а парижская улица Кенкампуа день и ночь кишела спекулянтами. Слово «миллионер» появилось именно тогда. В январе 1720 года Ло стал генеральным контролёром, объединил банк и компанию и даже издал указ, запрещавший держать много золотой и серебряной монеты. В марте он закрепил курс акций на 9000 ливров и обязал банк покупать их по этой цене, отчего хлынул новый поток бумажных денег.
21 мая 1720 года вышел указ о поэтапном снижении стоимости банкнот и акций вдвое, отменённый через шесть дней. Доверие уже рухнуло. Всё лето у банка на улице Вивьен люди, пытаясь обменять банкноты на золото, гибли в давке, а к осени бумажные деньги утратили силу денег. В декабре Ло уехал из Парижа в Брюссель и в 1729 году умер в Венеции в бедности. Разбиравшие завалы братья Пари сильно урезали требования вкладчиков.
Поворотная точка
Сегодня немногие считают систему Ло мошенничеством с самого начала. Экономические историки вроде Антуана Мерфи и Франсуа Вельде полагают, что сама идея обменять королевский долг на акции и восполнить нехватку металлических денег бумажными опередила нынешние центральные банки и управление госдолгом. Проблема была в скорости и устройстве. Особенно часто указывают на решение марта 1720 года закрепить курс акций и заставить банк покупать их без ограничений: оно фактически превратило акции в бумажные деньги и взорвало денежную массу.
Исход решала и политика. Парижский парламент и традиционные финансисты братья Пари с самого начала враждовали с Ло, а регент, хоть и прикрывал его до конца, после хаоса вокруг майского указа уже не мог его защитить. Если вспомнить, что в том же году лопнул и лондонский пузырь Компании Южных морей, 1720 год стал годом, когда вся Европа училась новым финансам и платила за науку. Контрфакт о том, что исход был бы иным, останови Ло печатный станок пораньше и отпусти курс акций, всерьёз обсуждается и среди экономических историков.
Мир, который мог бы быть
В «Короне и плуге» другой исход выглядит так. Весной 1720 года Джон Ло остановил печатный станок, установил курс акций и заставил банк покупать и продавать по нему. Парламент и братья Пари наседали, но регент до конца стоял за него. Курс упал примерно вдвое и остановился, а банкноты Королевского банка остались деньгами, ходившими наравне с золотом. В игре французская армия растёт, Париж немного развивается, и ходят вести, что рухнули только акции лондонской Компании Южных морей. То, что в Марсель приходит последняя великая чума, одинаково в обоих мирах.
Дальше в изменённом мире в 1722 году Новый Орлеан в устье Миссисипи становится столицей Луизианы, а корабли Индийской компании везут крестьянские семьи из Эльзаса и с Рейна — и вместе с ними невольничьи суда. В 1726 году ведающий финансами кардинал Флёри Ло не любит, но Королевский банк не закрывает, и процент по французскому госдолгу становится ниже голландского. Около 1744 года на облигации, выпущенные банком, верфи Бреста и Тулона работают без остановки, и французский флот выводит примерно столько же линейных кораблей, сколько британский. То, что Новый Орлеан стал столицей Луизианы в 1722 году, совпадает с реальной историей.
Игрока, начавшего Джоном Ло, ждёт другой финал: весна, когда банк устоял, Новый Орлеан, денье, которое платит король, смерть регента в 1723 году, счётные книги мира — и старость старика с Вандомской площади.
Отголоски во времени
В реальной истории крах системы Ло оставил во Франции глубокое недоверие к банкам и бумажным деньгам. Весь XVIII век корона опиралась на откупщиков, продажу должностей и дорогие займы, и пока Британия дёшево занимала деньги на войны через Банк Англии и рынок госдолга, Франция занимала дороже. Многие историки называют этот финансовый разрыв одним из отдалённых корней банкротства короны, которое привело к революции 1789 года. Банк Франции был основан лишь в 1800 году.
Ещё одна поворотная точка той же эпохи — война за испанское наследство, спрашивающая, разделят ли Франция и Испания одну корону. Большая часть горы долгов, доставшейся Ло, была как раз ценой этой войны.
Сыграйте эту поворотную точку
Выберите сценарий «Улица Кенкампуа», где вы начинаете Джоном Ло в 1719 году. Если осенью 1719 года в событии «Третья эмиссия» напечатать столько акций и банкнот, сколько можно, придёт золото, но вырастут шансы краха системы; если остановить эмиссию и закрепить количество банкнот, сильно вырастут шансы, что система устоит; растут они и если обменять оставшийся королевский долг на трёхпроцентные облигации.
Если вы начали Эпоху Короля-Солнце и барокко в другом месте, то в сюжете течения истории Пузыри Миссисипи и Южных морей сторона Миссисипской компании помогает системе устоять. В 1719 году к французу или человеку, живущему близ Франции, приходит событие «Окошко Королевского банка»: держите банкноты и акции — и усилите систему; просуньте банкноты в окошко и получите золото — и усилите крах. Эта поворотная точка открывается, когда Францией правит не игрок.
Сыграть эту поворотную точку → Начать сценарий «Улица Кенкампуа» →
Вопросы и ответы
Что такое Миссисипский пузырь?
События 1719–1720 годов, когда акции Индийской компании Джона Ло (её обычно называют Миссисипской компанией) взлетели, а затем обвалились. Акции номиналом 500 ливров поднялись почти до 10 000, а после мая 1720 года рухнули, и многие вкладчики потеряли состояния. Вместе с лондонским пузырём Компании Южных морей того же года его считают классическим примером финансового кризиса раннего Нового времени.
Что стало с Джоном Ло?
В декабре 1720 года он покинул Францию и скитался по Брюсселю и другим городам, а в Лондоне получил помилование за дуэль 1694 года. В 1729 году он умер в Венеции от воспаления лёгких, почти ничего не оставив.
Связан ли Новый Орлеан с Джоном Ло?
Да. Новый Орлеан основал в 1718 году Бьенвиль под началом Западной компании Ло, а компания вела широкую рекламу, чтобы заселить Луизиану. В 1722 году город стал столицей Луизианы.
Источники и литература
Джон Ло, «Деньги и торговля» (Money and Trade Considered, 1705); Сен-Симон, «Мемуары». Современные исследования: Антуан Мерфи (Antoin Murphy), John Law: Economic Theorist and Policy-Maker; Франсуа Вельде (François Velde), «Government Equity and Money: John Law's System in 1720 France»; Джанет Глисон (Janet Gleeson), The Moneymaker.
← Что, если бы Франция и Испания объединились под одной бурбонской короной?Что, если бы коалиция подавила Французскую революцию? →